Far funzionare Windows 98 dentro Xp senza correre rischi

La possibilità di creare cd live è nata con WinPe che a quanto mi risulta può basarsi su XP o 2003 nella versione 1 e su Vista nella versione 2.
Però pare che qualcuno lo abbia fatto anche con W98:
http://www.lachiesadicristo.it/w98cd/page1.htm
http://www.heise.de/ct/english/99/11/206/

Onestamente però io userei Virtual PC 2007 (gratuito) per crearmi una macchina virtule W98 per far girare questo software legacy.

Scarichi e installi vmware e poi scarichi (se la trovi) l'immagine vmware di 98 o installi direttamente nell'ambiente emulato la tua copia di 98 e il software che ti serve.

Potresti virtualizzare 98 all'interno del tuo sistema xp.
A tal scopo puoi usare virtual pc (gratis) o vmware server (gratis) o vmware workstation (a pagamento ma con caratteristiche interessanti).
Per me virtualizzare il sistema 98 rimane la soluzione migliore.
Ciao

Io uso dosbox

Io invece VirtualBox
http://www.virtualbox.org/

Per un live, esiste Bart PE...

Il tuo problema è di più semplice soluzione.
Installa Microsoft Virtual PC 2007 SP1. Questo software creerà un ambiente all'interno del tuo pc del tutto identico ad una macchina reale. A quel punto potrai installare Windows 98 come se si trattasse di un programma dentro il Pc virtuale appena creato.
Gli unici requesiti sono aver abbastanza ram per fare girare XP (almeno 256 mb) e 98 (almeno 32-64 mb) in contemporanea.
Le prestazioni su macchine recenti saranno molto simili a quelle di una macchina vera, su macchine antiquate potresti avere dei rallentamenti.
Dopo aver scaricato Virtual PC dal sito Microsoft (gratuitamente con l'autenticazione della copia di XP). Installa il prodotto seguendo la procedura guidata, se usi Windows XP Home riceverai un messaggio di errore di "versione del sistema operativo non supportato", ignoralo e prosegui con l'installazione non ci saranno problemi.
Una volta terminata l'installazione, avvia il programma e segui la procedura guidata per la creazione di una nuova macchina virtuale, scegli Windows 98 come sistema operativo e decidi quanta ram e quando HD dedicargli in modo esclusivo durante il funzionamento dello stesso.
Finita la procedura avvia la macchina cliccando sul bottone avvia nella finestra principale del programma, inserisci il cd di windows 98 e procedi ad una comune installazione del sistema operativo (partizionamento disco, installazione pacchetti etc) come se fosse un pc vero, ma dentro una finestra. L'installazione appena eseguita è del tutto indipendente dal sistema sottostante quindi se fai un errore all'interno basta cancellare la macchina virtuale o ripristinarne una copia.
Ultimata l'installazione di Windows 98 in virtuale, installa le estensioni, in questo modo potrai entrare e uscire dalla finestra di windows 98 senza alcuna combinazione di tasti (ALTGR di default) e la velocità complessiva ne gioverà molto.

E' più difficile a dirsi che a farsi te lo garantisco , per ogni domanda non esitare a chiedere.