La possibilità di creare cd live è nata con WinPe che a quanto mi risulta può basarsi su XP o 2003 nella versione 1 e su Vista nella versione 2.
Però pare che qualcuno lo abbia fatto anche con W98:
http://www.lachiesadicristo.it/w98cd/page1.htm
http://www.heise.de/ct/english/99/11/206/

Onestamente però io userei Virtual PC 2007 (gratuito) per crearmi una macchina virtule W98 per far girare questo software legacy.